投資要點(diǎn)

　　兒童藥審評可享受創(chuàng )新藥待遇。根據去年CFDA發(fā)布的《關(guān)于深化藥品審評審批改革進(jìn)一步鼓勵創(chuàng )新的意見(jiàn)》，目前享受加快審評待遇的藥品有創(chuàng )新藥以及臨床供應不足、市場(chǎng)競爭不充分、影響公眾用藥可及性和可負擔性的藥品，兒童用藥、罕見(jiàn)病用藥和特殊人群用藥等，此次《意見(jiàn)》明確落實(shí)了這一原則，未來(lái)將針對兒童適宜品種、劑型、規格，設立申報審評專(zhuān)門(mén)通道，兒童藥將享受創(chuàng )新藥待遇，未來(lái)審評速度將大大加快。

　　兒童藥定價(jià)可享受類(lèi)獨家品種待遇。此次《意見(jiàn)》對兒童用藥價(jià)格給予了明確支持，其中兒童專(zhuān)用劑型可單列代表品、不受成人藥品定價(jià)水平影響，對兒童適宜劑型，研究規定較為寬松的劑型比價(jià)系數，由于目前市場(chǎng)上兒童專(zhuān)用劑型的藥品和廠(chǎng)家較少，此類(lèi)政策可讓現有兒童藥企的產(chǎn)品享受到類(lèi)獨家品種的待遇，在招標過(guò)程中的壓力驟減。

　　兒童藥生產(chǎn)可享受基本藥物待遇。此次《意見(jiàn)》表示對臨床必需、易短缺的藥品采取價(jià)格、采購等扶持政策，調動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)和配送積極性，對其中用量小的品種，研究采取定點(diǎn)生產(chǎn)或儲備的方式保障供應。類(lèi)似政策之前頻現于國家基本藥物管理中，此次亦將兒童藥提升至這一高度。

　　投資策略與建議：

　　我們在去年年底的深度報告《時(shí)代變遷讓兒童藥走上成長(cháng)舞臺》中已旗幟鮮明地看好兒童藥的投資機會(huì )，認為兒童用藥屬于典型的“大行業(yè)、小產(chǎn)業(yè)”，未來(lái)隨著(zhù)需求的不斷上升和政策紅利的出臺，專(zhuān)業(yè)兒童藥企將迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期，此次《意見(jiàn)》的出臺標志著(zhù)兒童用藥行業(yè)正式邁上成長(cháng)的舞臺。

　　標的選擇中，我們認為公司首先要在醫院市場(chǎng)建立起一支專(zhuān)業(yè)的銷(xiāo)售團隊，通過(guò)學(xué)術(shù)營(yíng)銷(xiāo)培育1-2個(gè)拳頭產(chǎn)品，品牌地位已經(jīng)得到初步建立，其次公司要儲備足夠的兒童藥品種梯隊，逐步要實(shí)現兒科全領(lǐng)域用藥的覆蓋，在這個(gè)標準下建議重點(diǎn)關(guān)注山大華特(000915，買(mǎi)入)下屬的達因藥業(yè)和已借殼洪城股份(600566，未評級)上市的濟川藥業(yè)，未來(lái)有望逐步成長(cháng)為我國兒童藥的領(lǐng)軍企業(yè)，其他相關(guān)標的可關(guān)注漢森制藥(002412，未評級)和亞寶藥業(yè)(600351，未評級)。

（實(shí)習編輯：劉榕楨）