近日，華潤集團旗下的華潤醫藥（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華藥）公布其2017上半年財報，收入、經(jīng)營(yíng)利潤和歸屬母公司所有者凈利潤增長(cháng)穩健。

光鮮的數據，固然是搭建在華藥身為中國第二大醫藥制造商、第一大非處方藥制藥商的雄厚基礎之上，但華藥近年來(lái)在開(kāi)拓流通渠道、創(chuàng )新醫藥流通模式、深耕醫療零售等方面所做的探索，功勞不容小覷。

況且這一次，還乘上了“兩票制”的東風(fēng)。

華藥發(fā)家史，就是一部并購史

目前，我國醫藥流通行業(yè)的前三把交椅分別是國藥、華藥、上藥三家。2013年4月，三家企業(yè)的市場(chǎng)份額僅為30%；四年后，三家企業(yè)的市場(chǎng)份額已經(jīng)占到約60%。

能夠在短短的四年時(shí)間實(shí)現市場(chǎng)份額翻倍，除卻政策支持、資本注入、物流技術(shù)提升以及三巨頭自身商業(yè)模式完善等原因之外，大量的并購重組是背后最大的主因。

有人說(shuō)，醫藥流通行業(yè)，國藥、華藥和上藥的崛起史，就是這個(gè)行業(yè)的并購史。行業(yè)數據顯示，2016年醫藥市場(chǎng)并購總額達到995億，并購企業(yè)達240家，且單次平均并購金額較去年有所上升。

并購已經(jīng)成為目前提升產(chǎn)業(yè)集中度最為切實(shí)有效的方法，通過(guò)并購來(lái)拓展流通渠道更是制藥行業(yè)“公開(kāi)的秘密”。

作為中國龍頭藥企的華藥，不僅位居醫藥流通行業(yè)前三，更是穩居2016年中國醫藥工業(yè)百強前五，且保持主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年復合增長(cháng)率14%。并購正是給其不斷“造血”、輸入動(dòng)力的重要手段。

華藥自2010年重組北京醫藥集團（簡(jiǎn)稱(chēng)北藥）以來(lái)，逐漸加大醫藥商業(yè)整合力度，成立華潤醫藥商業(yè)集團有限公司，3年間進(jìn)行集團內部商業(yè)整合及外部并購20余家。

在2016年上市之初，華藥就確定將大部分募集資金用于醫藥商業(yè)的并購，據公司招股書(shū)，擬將45%所得款項凈額約62.88億港元用于戰略收購，擴大制藥及醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。之后僅僅兩個(gè)月間，就將IPO所得款項中約4.8億元用于支付戰略收購。

制藥業(yè)務(wù)方面，2016年12月，公司就擬收購合肥天麥生物20%股權簽訂了一份戰略協(xié)議，雙方將在胰島素領(lǐng)域展開(kāi)合作。對內，華潤醫藥繼續增持東阿阿膠的股權，2017年1月，公司增持東阿阿膠約220萬(wàn)股股份，其直接股權由去年底的4.66%增加至5%，直接及間接持有東阿阿膠28.14%股權。同月，公司通過(guò)全資子公司收購山東容大醫藥有限公司51%股權。

華潤集團旗下制藥公司也沒(méi)閑著(zhù)。2016年，華潤三九以18.9億元完成對圣火藥業(yè)的收購，其王牌產(chǎn)品血塞通軟膠囊有望成為超10億元的大品種；2017年1月，華潤三九宣布收購吉林金復康藥業(yè)65%股權，豐富抗腫瘤產(chǎn)品線(xiàn)。同月，華潤雙鶴則宣布以8.5億元的價(jià)格收購海南中化聯(lián)合制藥股份有限公司100%股權，海南中化主打領(lǐng)域為消化道、抗感染及抗腫瘤等領(lǐng)域。

此外，華藥還通過(guò)外延式的并購戰略，拓展流通渠道，加速全國覆蓋進(jìn)程。

不僅并購企業(yè)的數量驚人，華藥對于并購標的的選擇也非常仔細與講究：首選地方優(yōu)質(zhì)流通龍頭企業(yè)，如濟南中信醫藥、蘇州禮安、華潤河南、華潤廣東等。

華藥意在通過(guò)產(chǎn)業(yè)并購，靠華潤醫藥的財務(wù)幫助，實(shí)施先進(jìn)的營(yíng)運模式及信息管理系統，進(jìn)一步實(shí)現規模經(jīng)濟及協(xié)同效應。

業(yè)內人士表示，預計華藥將繼續構建全國化網(wǎng)絡(luò )，以并購的模式打開(kāi)空白市場(chǎng)，接下來(lái)的并購目標，或將鎖定那些具備獨特產(chǎn)品及技術(shù)競爭優(yōu)勢的生物藥企。

“兩票制”背后的大贏(yíng)家

今年1月，為降低藥品虛高價(jià)格，減輕群眾用藥負擔，國務(wù)院醫改辦會(huì )同國家衛計委等8部門(mén)聯(lián)合下發(fā)了一則通知：綜合醫改試點(diǎn)省(區、市)和公立醫院改革試點(diǎn)城市的公立醫療機構要率先推行藥品采購“兩票制”，鼓勵其他地區執行“兩票制”：即藥品從藥廠(chǎng)賣(mài)到一級經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)一次發(fā)票，經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)到醫院再開(kāi)一次發(fā)票，以“兩票”替代目前常見(jiàn)的七票、八票，減少流通環(huán)節的層層盤(pán)剝，且每個(gè)品種的一級經(jīng)銷(xiāo)商不得超過(guò)2個(gè)。

“兩票制”給醫藥行業(yè)帶來(lái)巨大影響和沖擊：制藥企業(yè)由于銷(xiāo)售模式轉變，銷(xiāo)售費用上漲，匯款結算方式發(fā)生變化導致了企業(yè)回款壓力增加。對于醫藥商業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接面臨行業(yè)整合力度加大，集中度提高等問(wèn)題。

此外，由于兩票制壓縮了藥品流通環(huán)節，那么對于醫藥流通企業(yè)來(lái)說(shuō)，擁有終端醫院資源和上游產(chǎn)品資源的企業(yè)將更具競爭優(yōu)勢。

改革就是一次利益再分配。對于華藥這樣的龍頭藥企來(lái)說(shuō)，相較于壓力，更多是迎來(lái)了市場(chǎng)利好。

據華藥半年報顯示，按照公司的經(jīng)營(yíng)貨幣人民幣口徑，收入同比增長(cháng)15%，凈利潤按年增長(cháng)16.3%，均高于行業(yè)平均增速（約10%）。制藥、分銷(xiāo)和零售三大業(yè)務(wù)均實(shí)現穩定增長(cháng)，其中制藥業(yè)務(wù)同比增長(cháng)9.2%，醫藥分銷(xiāo)同比增長(cháng)16.3%，藥品零售同比增長(cháng)15.8%。業(yè)內人士預計稱(chēng)，華藥未來(lái)將是“兩票制”政策的主要受益者。

隨著(zhù)“兩票制”政策落地，華藥走的是一條“內修外拓”之路。對內，聚焦產(chǎn)品升級，加快業(yè)務(wù)轉型；對外，積極并購并參與國際化。

具體來(lái)看，華潤三九在2017年中報中表示，為了減少“兩票制”給傳統醫藥經(jīng)銷(xiāo)模式帶來(lái)的沖擊，公司將加快處方藥業(yè)務(wù)轉型，調整過(guò)去以底價(jià)為主的業(yè)務(wù)模式，結合已實(shí)施兩票制政策地區的實(shí)踐，逐漸擴大自營(yíng)業(yè)務(wù)比重。

今年上半年，結合“兩票制”實(shí)施的時(shí)間節點(diǎn)，華藥持續加強自身的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )，公司新進(jìn)入了江西、海南、青海、新疆四個(gè)空白省份，并繼續滲透地市級市場(chǎng)，強化區域領(lǐng)先優(yōu)勢。華藥的零售業(yè)務(wù)競爭力正在逐步提升，數據顯示，截至今年6月底，華潤醫藥在全國共覆蓋了745家零售藥房。

華藥執行董事、首席財務(wù)官兼副總裁李國輝日前曾公開(kāi)表示，“兩票制”醫藥改革對于中小分銷(xiāo)商是利空，卻利好行業(yè)龍頭。目前公司的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )不斷擴大，銷(xiāo)量明顯增加，且增速高于行業(yè)平均水平。

為何要切入DTP市場(chǎng)

“兩票制”雖為華藥等龍頭藥企帶來(lái)利好，但同時(shí)由于很多醫院終端取消了藥品提成，影響了醫院的采購量，由此也在一定程度上影響了醫藥商業(yè)的業(yè)績(jì)。

針對取消藥品加成，國藥、華藥和上藥三家流通巨頭早已開(kāi)始布局以醫院外零售藥房為主的新的業(yè)績(jì)增長(cháng)業(yè)務(wù)。其中主攻特藥、新藥的DTP藥房（高值藥品直送，DTP藥房模式則是指制藥企業(yè)或大型渠道商將產(chǎn)品直接授權給藥店做區域經(jīng)銷(xiāo)代理，省略中間分銷(xiāo)環(huán)節?；颊邞{處方直接到藥店領(lǐng)取藥物，獲得用藥指導）是三巨頭以及醫藥企業(yè)爭相布局的新業(yè)務(wù)之一。

眾所周知，長(cháng)期以來(lái)我國藥品銷(xiāo)售的主要渠道是醫院，零售藥店在藥品銷(xiāo)售額中的占比僅為10%左右。加上處方外流機制尚未完全建立，零售藥店很難在銷(xiāo)售終端占據高點(diǎn)。而一直將藥品零售列為主營(yíng)業(yè)務(wù)的華藥，一早就看好這塊的潛在巨大市場(chǎng)，做好了打持久戰的準備。

據華潤醫藥商業(yè)集團助理總經(jīng)理戰海濤透露，華潤醫藥商業(yè)集團計劃于2020年實(shí)現零售業(yè)務(wù)規模過(guò)百億，力爭進(jìn)入國內醫藥零售前三強。

具體打法上，華潤醫藥商業(yè)集團將以發(fā)展“專(zhuān)業(yè)藥店”和“社區連鎖藥店”為核心業(yè)務(wù)。首先，優(yōu)先考慮DTP模式。切入DTP市場(chǎng)的主要原因，在于華藥、國藥和上藥等巨頭原本就擁有豐富的工業(yè)產(chǎn)品資源和完善的物流配送體系。而隨著(zhù)招標降價(jià)和降低醫院藥占比的政策推行，很多原本處在醫院市場(chǎng)的藥品選擇棄標流向醫院以外的市場(chǎng)，這部分產(chǎn)品就將逐步通過(guò)DTP的模式來(lái)銷(xiāo)售。

除了加入DTP陣營(yíng)，華藥還將聚焦發(fā)展貼近于社區的連鎖藥店，在慢病治療藥物的零售領(lǐng)域進(jìn)行大范圍布局。這樣一來(lái)，既確保了對相關(guān)群體進(jìn)行腫瘤與免疫制劑等高端品類(lèi)藥物的提供與對應服務(wù)，又可以通過(guò)社區藥店覆蓋不同需求層次的消費者，為其提供多元化的藥品及服務(wù)。

據行業(yè)數據，2017年上半年，華藥在醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面加強網(wǎng)絡(luò )覆蓋的廣度和深度，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )覆蓋了27個(gè)省、直轄市及自治區；持續優(yōu)化調整產(chǎn)品組合及推廣創(chuàng )新模式，提升運營(yíng)效率和質(zhì)量，推動(dòng)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)一體化運營(yíng)：共有零售藥房745家，其中DTP藥房81家，覆蓋44個(gè)城市。

未來(lái)：主攻六大業(yè)務(wù)領(lǐng)域

談及未來(lái)的發(fā)展，華藥方面公開(kāi)表示，接下來(lái)華藥將完善網(wǎng)絡(luò )布局，創(chuàng )新服務(wù)模式，打造醫藥供應鏈智慧型服務(wù)商。

華藥方面表示，將以“兩票制”的全面實(shí)施為契機，加快空白省份的布局、深化拓展地市流通網(wǎng)絡(luò )，持續加強對醫療終端的覆蓋。

此外，將不斷優(yōu)化產(chǎn)品組合，提供更多具有高臨床價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的產(chǎn)品。同時(shí)借助先進(jìn)的信息系統和專(zhuān)業(yè)的物流網(wǎng)絡(luò )，繼續推廣HLI（藥房托管）、DTP等新興業(yè)務(wù)模式，發(fā)展慢病管理等創(chuàng )新健康服務(wù)，探索B2B、O2O等電商業(yè)務(wù)，向醫藥供應鏈智慧型服務(wù)商轉型，鞏固醫藥分銷(xiāo)解決方案提供者的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

據四百味了解，在具體執行層面上，華藥將重點(diǎn)拓展并強化落實(shí)六大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)：

一是拓展制藥業(yè)務(wù)領(lǐng)域。將聚焦高增長(cháng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓展和優(yōu)化產(chǎn)品組合，推進(jìn)制藥業(yè)務(wù)的轉型升級。

二是推動(dòng)醫藥流通行業(yè)整合。接下來(lái)將進(jìn)一步完善網(wǎng)絡(luò )布局，創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，打造智慧型醫藥服務(wù)供應商。

三是提升產(chǎn)品獲得力。將繼續優(yōu)化研發(fā)創(chuàng )新體系，提升創(chuàng )新研發(fā)能力，加速產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

四是推進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同。將發(fā)揮整體優(yōu)勢，挖掘一體化業(yè)務(wù)布局的協(xié)同效應，提升運營(yíng)效率。

五是加速外延發(fā)展。通過(guò)戰略并購、產(chǎn)業(yè)基金等加快外延式發(fā)展，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

六是加強國際合作。加強國際合作平臺的拓展與建設，與國際領(lǐng)先的醫藥公司合作，推動(dòng)轉型升級，持續提升核心競爭力。